외국인 주간 8조7627억 순매도… 기타법인은 8조1490억 순매수
삼성·하이닉스 실제 자사주 취득액 약 8.13조… 외국인 매물 흡수
예정 물량 59~75% 소진… 자사주 매입 종료 이후 수급이 다음 시험

 18일 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸 전광판에 코스피 종가와 원·달러 환율이 표시돼 있다. 이날 코스피는 2.66% 오른 6894.23에 마감했지만 원·달러 환율은 1383.3원으로 상승했다. 외국인의 주간 대규모 순매도에 맞서 삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매입이 이어졌다. [사진=연합뉴스]

외국인 8.8조 팔고 자사주 8.1조 샀다…‘방파제’ 이후는?

이번 주 자금 흐름의 이름은 ‘자사주 방파제의 세 번째 시험’이다.

지난주 Capital Rotation Radar는 미국 금리와 유가 상승에 외국인이 돌아섰지만 삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매입은 계속되고 있다는 사실을 확인했다. 다음 질문은 그 방파제가 언제까지 작동할 수 있는가였다. 

이번 주에는 답을 판단할 수 있는 숫자가 나왔다. 외국인이 8조원 넘게 팔았지만 기업들은 비슷한 규모의 자사주를 사들였다. 그러나 예정된 매입 물량도 빠르게 줄어들고 있다.

핵심 데이터

한국거래소의 9월 14~18일 유가증권시장 주간 매매동향에 따르면 외국인은 8조7627억원을 순매도했다. 반면 기타법인은 8조1490억원, 기관은 8799억원을 순매수했다. 정규장과 한국거래소 애프터마켓을 포함한 집계다. 

코스피는 11일 6909.91에서 14일 6684.37로 급락했다가 18일 6894.23까지 회복했다. 주간 하락률은 약 0.23%였다. 지수는 거의 전주 수준으로 돌아왔지만 그 사이 외국인은 약 8조8000억원을 팔았다.

반대편에서 기업들이 실제로 사들인 자사주 규모도 확인됐다.

삼성전자와 SK하이닉스의 누적 자사주 취득액은 11일 약 26조5714억원에서 18일 34조6978억원으로 늘었다. 이번 주 두 기업의 실제 취득액은 약 8조1264억원이다. 기타법인의 주간 순매수액과 거의 같은 규모다. 

다만 실제 취득액은 두 기업의 총매입액이고 기타법인 순매수는 해당 투자자 분류의 전체 거래를 상계한 금액이다. 두 수치를 동일한 회계 항목으로 취급할 수는 없다.

시장 해석

이번 주에도 외국인 매도와 기업의 자사주 매입이 맞섰다.

외국인은 미국 장기금리와 환율, 글로벌 투자환경에 따라 한국 주식 비중을 조절했다. 반면 기업은 이미 공시한 자사주 취득계획에 따라 매수를 이어갔다.

지수만 보면 외국인 매도의 강도가 잘 드러나지 않는다. 하지만 주간 수급을 보면 약 8조8000억원의 외국인 매도에 맞서 약 8조1000억원의 기타법인 순매수가 발생했다.

이번 주 새롭게 확인된 것은 방파제의 규모뿐 아니라 남은 물량이다.

18일까지 삼성전자는 예정된 자사주 5328만5968주 가운데 3980만주를 취득했다. 진행률은 74.69%, 누적 취득액은 10조3078억원이다.

SK하이닉스는 예정된 2407만주 가운데 1415만주를 매입했다. 진행률은 58.79%, 누적 취득액은 24조3900억원이다. 

삼성전자는 약 1349만주, SK하이닉스는 992만주가 남았다. 현재 속도가 유지된다면 당초 11월로 예정된 매입이 더 일찍 끝날 수 있다.

매입 종료가 곧바로 주가 하락을 뜻하지는 않는다. 문제는 지금까지 외국인의 매도 물량을 흡수한 매수 수요를 누가 대체할 것인가다.

한미 연결고리

미국 10년물 국채금리가 5%를 넘나들고 국제유가가 높은 수준을 유지하는 동안 외국인은 한국 주식을 팔았다. 원·달러 환율도 18일 1383.3원까지 상승했다.

18일 외국인은 정규장에서 약 4388억원 순매수로 돌아섰지만 주간 순매도 규모를 되돌리기에는 부족했다. 환율도 이날 1.1원 추가 상승했다.

미국의 금리 부담이 남아 있는 동안 자사주 매입의 종료 시점은 한국 증시의 수급을 판단하는 별도의 변수가 됐다.

지난주 체크포인트 결과

FOMC 이후 외국인 복귀 여부는 부분 확인됐다. 18일 하루 순매수로 전환했지만 주간 전체로는 8조7627억원을 순매도했다.

기타법인 매수 지속 여부는 확인됐다. 주간 순매수액은 8조1490억원이었으며 삼성전자와 SK하이닉스의 실제 자사주 취득액도 약 8조1264억원으로 확인됐다.

자사주 매입 이후 대체 매수 주체의 등장 여부는 아직 미확인이다. 다만 두 기업이 예정 물량의 59~75%를 이미 취득해 매입 종료 이후의 수급을 검증할 시점이 가까워졌다.

다음 주 체크포인트

첫째, 외국인의 매수 전환이 다음 거래주에도 이어지는지 확인한다. 둘째, 삼성전자와 SK하이닉스의 남은 자사주 매입 물량을 추적한다. 셋째, 기타법인 매수가 줄어들 때 외국인과 기관이 매수 주체로 등장하는지 점검한다.

과도하게 단정하면 안 되는 점

기타법인 순매수액 전체가 두 기업의 자사주 취득액은 아니다. 외국인의 주간 순매도와 자사주 취득액이 비슷하다고 해서 두 주체가 직접 상대 거래를 했다는 뜻도 아니다.

자사주 매입 종료가 곧바로 주가 하락을 의미하지 않는다. 이후 수급은 외국인 복귀와 기업 실적, 추가 주주환원 여부에 따라 달라질 수 있다.

이번 주의 판단

코스피를 지탱한 돈의 규모와 남은 물량이 확인됐다. 다음 시험은 방파제 자체가 아니라 방파제가 사라진 뒤에도 시장이 스스로 매물을 소화할 수 있는가다.

※ 「한미 데이터 랩」은 공개된 시장자료와 정부·기업 발표를 토대로 한국과 미국 금융시장의 연결고리를 분석한다. 특정 금융상품의 매수·매도를 권유하지 않는다. 주간 투자자별 매매금액은 한국거래소 정규장과 애프터마켓 합산 기준이다.

참고자료: 한국거래소 주간 매매동향 인용 보도, 삼성전자·SK하이닉스 자사주 취득현황, 연합뉴스.

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