20일(현지시간) 미국 뉴욕증시는 장기 국채금리 상승과 소비 둔화 우려로 일제히 하락했다. 미국 10년물과 30년물 국채금리는 21일 각각 4.737%, 5.276%로 한 주를 마쳤고 국제유가도 상승세를 이어갔다. [사진=EPA/연합뉴스] 이번 주 시장 흐름의 이름은 ‘물가보다 먼저 움직인 장기금리’다.

지난주 Money Radar의 핵심 질문은 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에서 실제 금리 인상 압력이 얼마나 강했는지, 미국 10년물 국채금리가 4.7%를 넘어서는지, 브렌트유가 배럴당 90달러를 돌파하는지, 한국 생산자물가에 유가 부담이 반영되는지였다.

이번 주 답은 ‘네 질문 가운데 세 개가 위험 쪽으로 움직였다’로 요약된다.

19일 공개된 7월28~29일 FOMC 의사록에 따르면 여러 참석자가 기준금리 0.25%포인트 인상을 선호했다. 실제 표결에서는 베스 해맥·닐 카시카리·로리 로건 등 3명이 인상을 주장하며 반대표를 던졌다. 

그러나 의사록에서는 이들보다 더 넓은 범위에서 물가가 2% 목표를 향해 충분히 내려가지 않을 경우 추가 긴축이 필요하다는 견해가 제기됐다.

연준은 기준금리를 연 3.50~3.75%로 동결했지만 내부 논의는 발표문보다 매파적이었다.

채권시장은 더 빠르게 움직였다. 21일 미국 10년물 국채금리는 4.737%, 30년물은 5.276%로 한 주를 마쳤다. 30년물은 주중 5.311%까지 올라 2007년 이후 최고권에 진입했다.

미 재무부는 9~11월 장기채 바이백 한도를 회당 최소 40억달러로 늘리기로 했다. 그러나 바이백 효과는 오래가지 않았다. 시장은 40조달러를 넘어선 국가부채와 재정적자, 국채 공급 부담을 더 무겁게 받아들였다.

유가도 지난주 제시한 위험선을 넘어섰다. 21일 브렌트유는 배럴당 94.39달러, 서부텍사스산원유(WTI)는 87.06달러로 마감했다. 주간 상승률은 브렌트유 6.4%, WTI 5.7%였다. 미국의 대이란 제재 강화 방침과 호르무즈 해협의 공급 불안이 가격을 밀어 올렸다.

반면 한국의 7월 생산자물가지수는 전월보다 0.4% 하락했다. 원유와 수입 원자재 가격 하락이 반영된 결과다. 다만 전년 동월보다는 7.7% 상승했다.

지난주 체크포인트 결과

FOMC 내부 금리 인상 압력: 확인

실제 반대표를 던진 3명보다 넓은 범위에서 추가 긴축 필요성이 제기됐다.

미국 10년물 4.7% 돌파: 확인

21일 4.737%로 마감했다. 30년물도 5.276%까지 올랐다.

브렌트유 90달러 돌파: 확인

브렌트유는 94.39달러로 올라 지난주 위험선을 넘어섰다.

한국 생산자물가에 유가 부담 반영: 미확인

7월 생산자물가는 전월보다 0.4% 하락했다. 이번 주 발생한 8월 국제유가 상승은 아직 통계에 반영되지 않아 다음 달 자료에서 다시 확인해야 한다.

다음 주 체크포인트

26일에는 미국 2분기 국내총생산(GDP) 수정치와 7월 개인소득·소비지출이 동시에 발표된다. 개인소비지출(PCE) 물가가 매파적인 FOMC 의사록을 뒷받침하는지가 핵심이다. 같은 날 나오는 엔비디아 실적도 AI 투자와 장기금리의 충돌을 확인할 자료다.

27일에는 한국은행 금융통화위원회가 열린다. 한국은행이 7월 기준금리 인상 이후 추가 긴축 가능성을 어떻게 설명하는지 확인해야 한다.

27~29일 잭슨홀 경제정책 심포지엄도 열린다. 케빈 워시 연준 의장은 28일 기조연설에 나선다. 장기금리 급등과 추가 금리 인상 가능성을 어떤 언어로 정리하는지가 중요하다.

과도하게 단정하면 안 되는 점

30년물 5% 돌파를 곧바로 ‘미국 국채위기’로 규정하기는 이르다. 미국 재정위험뿐 아니라 글로벌 장기금리 상승과 인플레이션 재평가가 함께 작용했다.

한국의 7월 생산자물가 하락도 물가 부담이 끝났다는 의미는 아니다. 생산자물가는 전년 동월 대비로 여전히 높고 8월 국제유가 상승분도 반영하지 않았다.

연준은 금리를 올리지 않았지만 채권과 원유시장은 이미 다음 인플레이션을 가격에 넣기 시작했다.

※이 기사는 투자 권유가 아니라 기사 이해를 돕기 위한 참고 분석이며 실제 시장과 자산가격은 경제지표, 금리, 유가, 환율 및 지정학적 상황에 따라 달라질 수 있다.