[한미 데이터 랩] 9월 3주차(14~18일) Stock Radar(종목 레이다)

삼성전자와 SK하이닉스. 두 회사 주가는 18일 각각 3.37%, 6.42% 상승했으나 외국인의 매매 방향은 엇갈렸다. 외국인은 SK하이닉스를 약 1조3272억원 순매수한 반면 삼성전자는 약 4620억원 순매도했다. [사진=연합뉴스] 

반도체 함께 올랐지만 외국인은 갈렸다…하이닉스 美 생산 카드의 의미

지난주 Stock Radar는 한국 반도체 수출이 급증해도 삼성전자와 SK하이닉스의 주간 수익률은 갈릴 수 있다는 사실을 확인했다. 이번 주에는 두 종목이 함께 급락했다가 반등했지만 외국인의 매매 방향은 서로 달랐다.

여기에 SK하이닉스의 미국 생산 확대 검토라는 새로운 변수가 등장했다.

핵심 데이터

14일 삼성전자는 4.05% 하락한 24만9000원, SK하이닉스는 6.35% 떨어진 169만7000원에 마감했다. 주요 인공지능(AI) 기업 경영진의 개발 속도 조절론에 금리·유가 부담까지 겹쳤다. 

그러나 주 후반 미국 반도체주가 반등하자 한국의 두 종목도 상승했다. 18일 삼성전자는 3.37% 오른 26만1000원, SK하이닉스는 6.42% 상승한 185만7000원에 마감했다. 

외국인의 선택은 달랐다.

18일 외국인은 SK하이닉스를 약 1조3272억원 순매수한 반면 삼성전자는 약 4620억원 순매도했다. 주가가 함께 올랐지만 외국인 자금은 두 종목에 같은 방향으로 들어오지 않았다.

주간 전체로는 SK하이닉스 3조4372억원, 삼성전자 2조6341억원 순매도였다. 18일의 하이닉스 매수는 한 주간 누적된 매도를 일부 되돌린 움직임이었다. 

시장 해석

지난주에는 같은 반도체 산업 안에서 주간 수익률이 갈렸다. 이번 주에는 동반 반등 속에서도 외국인의 매매 방향이 달랐다.

이는 반도체 업황이 좋아진다는 판단과 개별 기업의 주식을 얼마나 보유할 것인가는 다른 문제임을 보여준다.

주간 수급을 보면 외국인이 반도체 전체를 다시 사들이기 시작했다고 판단하기는 어렵다. 다만 18일 반등 과정에서 SK하이닉스의 비중을 먼저 회복하는 움직임은 확인됐다.

이번 주에는 그 선택을 분석할 새로운 산업 변수도 등장했다.

미국 생산의 새로운 선택지

16일 로이터는 SK하이닉스가 인텔과 미국 내 메모리 반도체 생산 방안을 협의하고 있다고 보도했다. 인텔의 오하이오 공장 일부를 임차하거나 주요 클라우드 기업이 참여하는 합작법인을 설립하는 방식 등이 거론됐다. 

18일에는 SK하이닉스의 자회사 솔리다임이 미국 뉴욕주 북부에 낸드플래시 공장을 건설하는 방안을 검토하고 있다는 보도가 추가됐다. 두 사업은 별개이며 최종 확정되지 않았다. 

미국 생산 확대가 중요한 이유는 생산지역뿐 아니라 투자비용이 달라질 수 있기 때문이다.

신규 공장을 건설하는 방식과 기존 인텔 시설을 활용하는 방식은 초기 투자금과 가동 준비기간이 다를 수 있다. 클라우드 기업이 합작법인에 참여한다면 투자비와 공급 위험을 분담하는 구조도 달라질 수 있다.

다만 실제 경제성은 생산제품과 설비 전환비, 투자액, 고객사 참여 조건이 공개돼야 계산할 수 있다.

한미 연결고리

미국 AI·클라우드 기업의 투자 확대는 한국 메모리 반도체 수요의 기반이다. 지난주 확인된 한국의 9월 1~10일 반도체 수출은 전년 동기 대비 270.1% 증가했다.

그러나 미국의 반도체 현지 생산 확대 정책과 미중 기술 경쟁은 한국 기업에 생산지역과 자본 배분이라는 별도의 결정을 요구할 수 있다.

반도체를 얼마나 많이 팔 것인가와 그 생산능력을 어디에, 얼마의 비용으로 확보할 것인가는 서로 다른 질문이다.

이번 주 SK하이닉스의 미국 생산 검토가 갖는 의미다.

지난주 체크포인트 결과

FOMC 이후 두 종목의 상대 수익률 차이는 확인됐다. 주간 상승률은 삼성전자 약 0.58%, SK하이닉스 약 2.48%였다.

외국인과 자사주의 이중 수급 구조는 부분 확인됐다. 18일 외국인은 하이닉스를 대규모 순매수했지만 두 기업의 주간 외국인 수급은 여전히 순매도였다.

반도체 수출 증가가 기업별 실적 추정치 상향으로 얼마나 반영됐는지는 검증 진행 중이다.

다음 주 체크포인트

첫째, 외국인의 SK하이닉스 순매수가 지속되는지 확인한다. 

둘째, 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 전망이 상대 수익률 차이를 설명하는지 점검한다. 

셋째, SK하이닉스의 미국 생산 검토에서 투자액과 생산제품, 고객사 참여 조건이 구체화되는지 살펴본다.

과도하게 단정하면 안 되는 점

SK하이닉스의 미국 생산 협의는 확정된 계약이 아니다. 하루의 외국인 매매 차이를 기술 경쟁력에 대한 최종 평가로 해석할 수 없으며, AI 개발 속도 조절론이 실제 반도체 주문 감소로 이어졌다는 자료도 아직 확인되지 않았다.

이번 주의 판단

반도체 수요의 강세는 공통된 조건이지만 주가와 자금의 선택은 기업별로 달라지고 있다. 이제 시장은 같은 AI 호황 속에서도 실적과 수급, 미래 투자비용을 따져 종목을 구분하고 있다.

※ 「한미 데이터 랩」은 공개된 시장자료와 정부·기업 발표를 토대로 한국과 미국 금융시장의 연결고리를 분석한다. 특정 종목이나 금융상품의 매수·매도를 권유하지 않는다.

참고자료: Reuters SK하이닉스·인텔 협의 관련 보도, Reuters 솔리다임 미국 공장 검토 보도, 한국거래소 주간 수급 인용 보도, 연합뉴스.

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