"ESG 지배구조 개선 이끈 주주권리…배당·자사주 득점 늘었다"

올해 기업 ESG(환경·사회·지배구조) 평가에서는 지배구조 영역의 점수가 오른 가운데, 주주권리 부문의 개선이 두드러졌다. 배당정책 공시와 자기주식(자사주) 매입·소각 관련 문항에서 득점 기업이 늘어난 영향이라는 분석이다.

15일 아주기업경영연구소의 '2026 ESG 평가 결과 리뷰' 보고서에 따르면 평가 대상 1천35개 사의 평균 종합점수는 37.1점으로 지난해보다 0.6점 올랐다. 평균 등급은 지난해와 같은 BB였다.

최하위인 종합 C등급 비중은 18.2%에서 15.8%로 낮아졌지만, BB등급 이하 기업은 631개 사(61.0%)로 여전히 과반이었다.

영역별 평균 점수는 지배구조가 42.6점에서 44.6점으로, 환경이 25.6점에서 26.2점으로 올랐다. 사회는 35.9점에서 35.2점으로 소폭 하락했다.

영역별 특징도 달랐다. 환경과 사회 영역은 C등급에 기업이 가장 많이 몰렸다. C등급 비중은 환경 55.5%, 사회 31.2%였다. 반면 지배구조는 BB등급이 29.4%로 가장 높은 비중을 보였고, C등급 비중은 1.5%에 그쳤다.

연구소는 보고서에서 "금년도 지배구조 평가에서는 주주권리 부문의 개선이 두드러졌고, 특히 배당정책 공시와 자기주식 매입·소각 계획, 소각 이행 문항의 상승이 주주권리 부문의 개선을 견인하였다"고 밝혔다.

지배구조 영역에서 A등급 이상 기업 비중은 30.7%에서 32.9%로 2.2%포인트 늘었다. 중분류별로는 이사회가 27.8점에서 28.4점으로 0.6점, 감사기구가 51.6점에서 53.9점으로 2.3점 올랐다. 주주권리는 51.0점에서 55.4점으로 4.4점 올라 세 중분류 중 상승 폭이 가장 두드러졌다.

연구소는 농심[004370], NHN[181710] 등 주요 기업의 전후 사업보고서를 비교한 결과, 이들 기업의 배당정책이 목표 비율과 적용 기간 제시, 산정지표 명확화, 제한 조건과 결정 배경 설명 등으로 구체화됐다고 밝혔다.

별도 순이익 기준 배당 성향과 주당 최소 배당액을 제시하거나 정책 검토 주기를 명시한 사례, 연결 상각 전 영업이익(EBITDA)을 기준으로 배당과 자기주식에 함께 적용할 재원을 제시한 사례가 확인됐다고 설명했다.

연구소는 "배당의 예측가능성은 정책의 내용과 실제 배당 절차가 함께 뒷받침해야 한다"며 "정부는 2023년 배당절차 개선 추진 이후 분기배당 기준을 분기말로 고정하던 규정을 삭제하고, 결산배당과 분기·중간배당을 구분해 절차와 실제 일정을 설명하도록 하고 있다"고 설명했다.

자기주식 분야에서는 시장 전체의 소각 규모도 커졌다. 보고서가 인용한 금융위원회 집계에 따르면 상장회사 자기주식 소각 금액은 2024년 약 13조9천억원에서 2025년 약 21조4천억원으로 늘었고, 2026년 1∼5월에는 약 43조1천억원에 이르렀다.

제도적 규율도 강화됐다. 개정 상법은 자기주식을 취득 후 1년 내 원칙적으로 소각하도록 했다. 또한, 자기주식 정기공시 대상은 보유 비중 기준이 5%에서 1%로 낮아졌다. 올해 6월 후속 개정으로 공시는 자기주식을 보유한 모든 상장회사로 확대됐다.

연구소는 "기업은 배당과 자기주식을 성장 투자와 재무 건전성을 고려한 자본 배분 정책의 일부로 검토해야 한다"며 배당은 재원과 적용 기간, 조정 조건을 구체적으로 제시하고, 자기주식은 소각과 보유·처분 예정 물량을 구분해 목적별 수량과 처리 일정을 계획에 담아야 한다고 제언했다.

연구소는 지배구조 전반의 개선이 지속되려면 기업이 배당과 자기주식에 관한 정책과 이행을 주주에게 명확히 설명하는 관행을 정착시켜야 한다고 강조했다.

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